瑞财经 张林霞 6月6日，中路交科科技股份有限公司（简称：中路交科）主动撤回沪主板上市申请，成为今年以来第198家A股IPO撤单企业。

中路交科的IPO之旅已经进行近2年。2022年7月，中路交科预披露了招股书，表示将募资4.3亿元扩产补流，2023年1月，上交所给出反馈意见后，2月中路交科进行了预披露更新。

2023年3月1日，中路交科沪主板IPO申请被受理，27日交易所发出首轮问询，截至撤回，中路交科并未回复。

交易所信息显示，2023年6月和2023年12月，中路交科曾两次更新提交相关财务资料，但未对招股书进行更新，所以披露的招股书中，其最新财务数据停留在2022年上半年。

招股书显示，2019年-2021年，中路交科业绩呈增长趋势，但其业务主要集中在江苏省内，存在销售区域性风险，收入较为依赖前五大客户；进入2022年业绩有下滑迹象，上半年营业收入有2021年全年的30%，但净利润不足2021年全年的15%；同时存货和应收账款规模相应增加，导致经营活动现金流承压，2022年上半年经营活动现金流由正转负；此外，其负债构成中，9成以上为流动负债，其中合同负债增加较快。

虽未公开2022年和2023年全年数据，但中路交科业绩大概率达不到最新主板对利润的要求。

招股书显示，中路交科选择的上市标准为第一套标准，但根据上交所2024年4月修订的主板大蓝筹上市规则，将第一套上市标准中的最近3年累计净利润指标从1.5亿元提升至2亿元，最近一年净利润指标从6000万元提升至1亿元，最近3年累计经营活动产生的现金流量净额指标从1亿元提升至2亿元，最近3年累计营业收入指标从10亿元提升至15亿元。对照交易所上市标准，中路交科或已不满足相关财务要求。

招股书显示，2019年-2021年，中路交科归母净利润分别为5632.06万元、6419.95万元、8670.47万元，净利润率分别为17.48%、17.99%、21.69%。同期，营业收入分别为3.22亿元、3.57亿元、4亿元，累计10.79亿元，不满足15亿元新标准。

2022年上半年，中路交科实现1.25亿元营业收入，对应归母净利润1227.09万元，净利润率9.78%，距离1亿元目标，差8772.91万元。按2021年全年21.69%的净利润推算，2022年下半年要完成4.04亿元营业收入。

中路交科若要在2022年完成5.29亿元营收，业绩增速要达到32.25%，但2020年和2021年，中路交科营收同比分别增长仅10.08%、12.02%。如果按9.78%的净利润率计算，8772.91万元净利润对应8.97亿元营收，业绩增速需要达到155.5%

何况，中路交科的盈利能力似乎正在减弱。数据显示，2022年上半年，中路交科的营业收入达到2021年全年的30%；但归母净利润不足2021年全年的15%；扣非净利润544.43万元，只有2021年全年的7.61%。

经营活动产生的现金流量方面，2019年-2021年净额7262.19万元、8077.35万元、8599.09万元，但2022年上半年，中路交科经营活动产生的现金流量突然转负，净流出5173.40万元，与同期归母净利润存在较大差额。

中路交科解释，经营活动现金流由正转负主要系当期支付供应商款项及职工薪酬金额较大所致。数据显示，2019年-2021年，中路交科应付账款分别为9618.31万元、1.19亿元、1.78亿元，逐年递增且增速较快，2022年上半年突然减少至9586.23万元，有通过安排延后支付供应商款项，美化现金流的嫌疑。