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卖一辆车亏5.3万,哪吒汽车IPO背负短债缺口34亿

瑞财经 2024-07-22 09:16 2.3w阅读

瑞财经 张林霞 6月26日,合众新能源汽车股份有限公司向港交所递交上市申请,哪咤汽车为合众新能源汽车股份有限公司旗下产品品牌,其公司或将成为第五家港股IPO的新势力车企。中金公司、摩根士丹利、中信证券、农银国际和招银国际担任联席保荐人。

资料显示,合众新能源创立于2014年,在浙江桐乡拥有1家整车工厂,并在国内拥有多家汽车零部件工厂,在泰国和印度尼西亚的工厂已经分别于2024年3月和5月投产,在马来西亚的工厂已经于2024年1月动工。

招股书显示,2021年-2023年,哪吒汽车实现营业收入分别为50.87亿元、130.5亿元、135.55亿元,公司营收增速明显放缓,2022年同比增长156.5%,而2023年收入与上一年度基本持平

报告期内,哪吒汽车净亏损分别为48.4亿元、66.66亿元、68.67亿元,三年累计亏损额达到183.73亿元。

2023年,哪吒汽车交付量为12.75万辆,相当于每卖出一部车,就亏损5.3万元左右。

不过,对于大部分造车新势力而言,目前,造车依旧是一门亏本的生意,而当同行都在烧钱造车时,毛利率就成了衡量车企盈利能力的关键指标。

据2023年年报数据,蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车的毛利率分别5.5%、1.5%、22.2%;零跑汽车也以0.5%的毛利率在IPO后的第一个整年实现了造车以来的首次毛利率转正;而同期哪吒汽车的毛利率为-14.9%,是在已成规模化销量的造车新势力中,尚未实现毛利率转正的车企之一。

2021年-2023年,哪吒汽车销售成本分别为68.35亿元、159.8亿元、155.69亿元,其中,原材料占比90%左右,公司销售车辆的收入还不够原材料成本;同期,公司毛损分别17.48亿元、29.39亿元、20.14亿元。

而造车哪吒汽车巨额亏损的,除了较高的营业成本,还有销售及分销开支与研发投入。

2021年-2023年,哪吒汽车的销售及分销开支逐年递增,其中,广告及宣发开支、折旧及摊销开支为主要增长点。2023年,哪吒汽车加大营销力度,广告及宣发开支同比大幅提升174.9%,同时,折旧及摊销开支同比提升83.7%

 

为提升市场竞争力,哪吒汽车的研发支出也在递增。2021年-2023年,公司研发开支分别为5.41亿元、9.06亿元、15.98亿元。递表前,公司已建成四大研发中心,分别位于上海、嘉兴、北京和香港。截至2023年末,哪吒汽车有2132名员工从事研发工作,占总体员工数的26.9%。

多年持续亏损之下,哪吒汽车的现金流不容乐观。报告期内,公司经营现金流量净额分别为-29.91亿元、-54.08亿元、-43.54亿元,三年经营现金流净流出127.53亿元;此外,投资现金流三年累计净流出53.3亿元。由此可见,哪吒汽车日常运营仅靠融资获得现金流来维持。 

截至2023年末,哪吒汽车现金及现金等价物余额为28.37亿元,同比减少58.02%,其现金储备已经不足以支撑一年的亏损额。

哪吒汽车现金流持续流失,截至20244月末,公司账上现金仅剩4.03亿元,而同期,其短期借款高达37.71亿元,哪吒汽车出现短债缺口达33.68亿元;与此同时,公司流动负债净额为17.95亿。

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