瑞财经 王敏 7月4日，上交所发布关于终止对飞潮（上海）新材料股份有限公司（以下简称“飞潮新材”）首次公开发行股票并在科创板上市审核的决定，保荐机构为国金证券股份有限公司，保荐代表人为陆玉龙、周杰，会计师事务所为大信会计师事务所（特殊普通合伙）。

日前，飞潮新材和保荐人国金证券股份有限公司分别向上交所提交了《飞潮（上海）新材料股份有限公司关于首次公开发行股票并在科创板上市撤回审核的申请》和《国金证券股份有限公司关于撤销飞潮（上海）新材料股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市保荐的申请报告》，申请撤回申请文件。根据有关规定，上交所决定终止对飞潮新材首次公开发行股票并在科创板上市的审核。

招股书显示，飞潮新材专注于工业流体过滤分离纯化领域，主要从事核心过滤材料、元件、设备及系统的研发、生产和销售。

据瑞财经获悉，飞潮新材于2023年6月30日申请科创板IPO，在会一年，经历一轮问询。

业绩方面，2020年至2022年（报告期内），飞潮新材的营业收入分别为1.40亿元、1.83亿元和3.50亿元，2020-2022年复合增长率为58.45%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为299.80万元、881.23万元和5011.42万元。

根据飞潮新材预计市值的分析报告，公司预计全部股东价值为30.92亿元至47.54亿元，评估价值指标为市盈率；参考2022年12月31日前后三个月科创板属于“制造业-专用设备制造业”的上市公司的平均发行市盈率61.71倍估计，公司的预计市值为30.92亿元；参考2022年可比公司三达膜、久吾高科、唯赛勃和上海凯鑫的平均市盈率94.86倍估计，公司的预计市值为47.54亿元。

根据招股说明书，2022年8月，飞潮新材召开股东大会同意引入唯一外部投资者凯歌兴潮，入股价格为7.0949元/股，定价依据为参照飞潮新材2021年净利润协商确认，投后估值为2.67亿元；凯歌兴潮成立于2022年7月27日，与入股飞潮新材时间接近；报告期各期，公司扣非归母净利分别为299.80万元、881.23万元和5011.42万元，2022年公司扣非归母净利同比增长468.68%，远高于收入增速。

关于此次增资的评估过程和依据及入股价格的公允性，高于前次员工持股平台增资入股价格但定价均参照飞潮新材2021年净利润的原因，飞潮新材回复称，凯歌兴潮的入股价格系2022年1月双方协商达成一致，并在2022年7月最8-1-173终确定。2022年初，双方以公司2021年预估净利润2,000万元为基础、并以2022年预测净利润3000万元作为参考，约定协商公司估值为2.5亿元，即2021年预估净利润和2022年预测净利润平均值的10倍。

2022年3月因不可抗力因素增资事宜中断，6月底再次启动后，公司订单及业绩情况超出年初预测，双方经再次协商后达成一致意见：公司缩小本次融资规模，最终确定为800万元，对应投后股权占比3%，投后估值约2.67亿元；凯歌私募将积极为公司提供业务资源协同。本次入股对应2021年净利润的PE倍数为13.35倍，对应2022年预测的净利润PE倍数为8.90倍，与一级市场的投资入股价格未存在重大差异，具备合理性。

前次公司员工平台入股，即上海滤境入股在2021年11月公司设立股份公司时既筹划商定，其增资入股价格系以公司2021年全年预估利润（约2,000万元）作为参考，同时考虑到员工的资金情况，估值按照2021年预估净利润的10倍PE协商确定，即投后估值2亿元。

凯歌私募系公司引入的外部投资机构，考虑了2022年预测净利润的影响，公司员工平台入股系公司为激励内部员工，未考虑公司2022年的预测利润情况，因此，凯歌私募的入股价格高于前次公司员工平台入股价格。上海滤境增资价格和凯歌私募增资价格，分别于2021年末和2022年初确定，因此，两次增资定价均参照飞潮新材2021年净利润。

综上，此次增资的评估过程、依据合理，入股价格具备公允性，高于前次员工持股平台增资入股价格主要系筹划时点的差异以及员工激励的考虑，原因具备合理性。