瑞财经 邓如菲 5月16日，卓正医疗控股有限公司(以下简称“卓正医疗”)递表港交所主板，海通国际、浦银国际为其联席保荐人。

2023年1月，在开诊所10年后，卓正医疗的第一家医院——卓正优社医院在广州正式开业。

一年后，2024年3月，卓正医疗又通过收购武汉神龙天下医疗管理有限公司（以下称“武汉神龙天下”）及其附属公司，再次拥有了一家医院（武汉北斗星儿童医院）及两家诊所。值得注意的是，在卓正医疗这场递表前的收购案中，出现了同股不同价的现象。

2024年1月25日，卓正医疗的全资附属公司深圳卓正瑞祥管理咨询有限公司（以下称“卓正瑞祥”）与宁波苇渡一期医疗创业投资合伙企业（有限合伙）（以下称“宁波苇渡”）订立了股份转让协议，卓正瑞祥以6000万元的价格收购了宁波苇渡持有的武汉神龙天下23.04%股权，每1%股权代价约260.42万元。

同日，卓正瑞祥又与深圳分享精准医疗投资合伙企业 （有限合伙）（以下称“深圳分享”）订立股份转让协议，以3000万元的价格收购了深圳分享持有的武汉神龙天下8%股权，每1%股权代价约375万元。

2024年3月27日，卓正医疗又与H Capital及H Pudding订立了股份购买协议。H Capital通过H Pudding间接将其所持有的武汉神龙天下20%的股权转让给了卓正医疗，卓正医疗则向H Capital发行184.91万股D轮优先股，对应公允价值约1.2亿元，每1%股权代价约600万元（按公允价值计）。

也就是说，卓正医疗其实就是以发行股份的方式，通过H Capital间接完成了对武汉神龙天下的收购。

一系列收购完成后，截至2024年3月28日，卓正医疗（及其附属公司）拥有武汉神龙天下51.04%的股权，武汉神龙天下连同其附属公司自此成为卓正医疗的附属公司。

卓正医疗在招股书中表示，由于武汉神龙天下的资产及负债的独立估值尚未落实，公司仍未完成收购武汉神龙天下的会计处理，所以无法作出有关业务合并的详尽披露。也就是说，此次收购的价格是否公允，武汉神龙天下的业绩情况，如今都是一个未知数。

2014年-2021年，卓正医疗累计完成了5轮融资，融资金额约1.66亿美元，估值从1560万美元增长了约32倍至5.1亿美元。

瑞财经《预审IPO》穿透招股书发现，卓正医疗的投资者包括经纬、水木、天图、H Capital、中金康瑞、中俄基金、前海母基金、腾讯等。其中，腾讯作为卓正医疗创始人之一施毅的老东家，共参与了卓正医疗四轮融资，投资总额为6,397.03万美元，占卓正医疗五轮融资总额的近四成。