瑞财经 刘治颖 5月17日，布鲁可集团有限公司（以下简称"布鲁可”）在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，联席保荐人为高盛、华泰国际。

布鲁可自创立以来致力于儿童积木玩具的研发、生产和销售。

2017年，公司推出自有IP百变布鲁可，并在此基础上推出积木玩具。自2020年开始，布鲁可才将目光秒向拼搭角色类玩具，并于2022年正式推出拼搭角色类玩具以及自有IP英雄无限。

除了孵化自有IP以外，布鲁可还通过第三方版权方或授权方获得IP授权，在IP的基础上开发出不同款式的拼搭角色类玩具。

目前，布鲁可知名授权IP有超过30个，包括奥特曼、变形金刚、火影忍者、小黄人、宝可梦、假面骑士、名侦探柯南、初音未来、圣斗士星矢、新世纪福音战士、凯蒂猫和芝麻街等。

除了在产品开发上依赖第三方IP授权以外，布鲁可目前玩具的生产主要依靠第三方合作工厂。截至2024年3月末，公司合作的工厂共有4家。布鲁可认为，由第三方代工有利于其优化资本投资，集中资源，有效调整其产品体系，以适应不断变化的市场趋势。

而依赖代工，布鲁可对前五大供应商的采购占比较高。报告期内，公司向前五大供应商的采购占比分别达82.3%、82.2%、90.5%及75.1%；同期，向前两大供应商的采购占比达46.4%、40.6%、34.4%及31.1%。

对此，布鲁可坦言，公司失去或无法使用主要合作工厂中的任何一家，即使是暂时性的，均可能对公司业务、经营业绩及财务状况造成负面影响。

而依赖第三方合作工厂生产产品，还有可能产生产品质量问题。

在淘宝、京东等线上销售平台上，布鲁可旗舰店里，多数差评与产品质量相关。例如，做工粗糙、零件断裂等问题。

另外，黑猫投诉平台上，有关布鲁可的投诉记录目前有57条，大部分都是涉及第三方销售电商平台，主要集中在“发假货”领域，投诉对象主要是第三方平台销售店铺和第三方客服。

业绩方面，2021年至2023年及2024年前三个月，布鲁可实现营业收入分别为3.30亿元、3.26亿元、8.77亿元和4.66亿元；净利润分别为-5.07亿元、-4.23亿元、-2.07亿元和4671.1万元；经调整净利润分别为-3.56亿元、-2.25亿元、7288.2万元和1.22亿元。