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小菜园IPO:外卖收入占比三成,高营收与高负债并存

瑞财经 2024-02-04 10:43 2956阅读

瑞财经 邓如菲 1月16日,小菜园国际控股有限公司(以下简称“小菜园”)递表港交所主板,华泰国际、瑞银集团为其联席保荐人。

作为新徽菜的头部品牌,小菜园深耕大众便民中式餐饮,主推臭鳜鱼、农家红烧肉、地锅本仔鸡、石板蒜蓉虾等多款地方特色菜,客单价在50-70元之间,走亲民路线。

根据弗若斯特沙利文的资料,按截至2023年9月末的门店收入计,小菜园在客单价50-100元的中国大众便民中式餐饮市场的所有品牌中排名第一。

从近三年营业收入来看,小菜园的业绩可谓一路高歌。2021年-2023年前九个月,小菜园的营收分别为26.46亿元、32.13亿元、34.29亿元,2022年及2023年前九个月,小菜园营收同比分别增长21.45%及41.6%。

从业务范围来看,小菜园主要专注打造线下堂食为主、在线外卖为辅、线下新零售同步发展的全场景业务布局。随着小菜园品牌力的不断提升,外卖业务也风生水起,在总营收的占比已经超过3成。

目前,小菜园的外卖业务已突破10亿元规模。2022年和2023年前九个月,其外卖业务收入分别为10.3亿元和10.8亿元,在总营收的占比分别为32%和31.5%。

主打正餐外卖的小菜园,外卖的单均消费额并不低,主要面向家庭人群。目前小菜园的外卖单均消费额可以达到80元左右,其中一线城市超过90元,三线及以下城市达到72.9元。

利润方面,报告期内,小菜园分别实现净利润2.27亿元、2.38亿元、4.3亿元,持续增长,各期净利润率分别为8.6%、7.4%、12.5%。2023年前九个月,公司净利润同比增速达107.6%。

然而,高速增长的业绩规模之下,小菜园的负债规模也同时居高不下。

招股书显示,2021年-2023年前九个月,公司流动负债总额分别为6.98亿元、5.83亿元、6.08亿元,同期流动资产总额分别为2.29亿元、3.51亿元、7.44亿元。其中,2021年和2022年的净流动负债分别为4.68亿元和2.31亿元。

报告期各期,小菜园资产负债率分别达91.46%、75.07%、66.74%。2021年-2022年,其流动比率分别为0.3、0.6,速动比率分别为0.2、0.5,两者均小于1。

而高负债下,也并未影响小菜园大额分红的决心。2021年,公司派息1.5亿元;2023年前九个月,小菜园再次派息1.353亿元。

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