瑞财经 刘治颖 1月24日，山东信通电子股份有限公司（以下简称：信通电子）发布关于首次公开发行股票并在主板上市的审核中心意见落实函的回复。

据查阅，信通电子系一家以电力、通信等特定行业运行维护为核心服务目标的工业物联网智能终端及系统解决方案提供商。发行人主营业务旨在通过工业物联网智能终端及系统解决方案解决客户在运行维护环节的综合性智能化运维需求。

2020-2022年及2023年1-6月，信通电子营业收入分别为46,472.53万元、61,538.92万元、78,014.62万元和36,313.58万元，净利润分别为7,640.43万元、10,611.88万元、11,615.97万元和3,913.99万元。

报告期内，信通电子销售毛利率分别为39.46%、38.18%、37.95%和35.80%，呈现持续下降的趋势。

报告期内，信通电子移动智能终端、输电线路智能巡检系统、变电站智能辅控系统等细分产品的毛利率整体高于可比公司相关可比产品，且部分业务毛利率变动趋势存在差异。

对此，在审核问询函中，深交所要求信通电子进一步量化分析公司主要细分产品毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性，并说明公司现有毛利率水平是否可持续，各类产品毛利率是否存在大幅下滑风险，并充分提示相关风险。

信通电子表示，报告期内，发行人输电线路智能巡检系统、移动智能终端和变电站智能辅控系统的合计收入占比分别为90.93%、87.04%、81.00%和85.33%，相对较高，为发行人的主要细分产品。

报告期内，发行人输电线路智能巡检系统的毛利率变动趋势与智洋创新可比产品一致，均呈下降趋势；但受技术方案、经营策略和项目及产品构成等因素影响，发行人产品平均单价相对较低，但是平均单位成本相对更低，使得发行人输电线路智能巡检系统的毛利率高于智洋创新可比产品。

报告期内，优博讯的智能移动数据终端主要应用于物流快递和电子商务行业，该行业较为成熟，技术迭代相对较慢，产品也相对成熟，市场竞争较为激烈，导致产品价格持续下降，毛利率也持续下降。但发行人产品下游的通信行业技术迭代速度较快，例如百兆宽带升级千兆宽带、WiFi5升级WiFi6、4G升级5G等，每次技术迭代都会带来新的市场需求，并为新技术、新产品提供较高的溢价空间，尤其是WiFi6商用化全面铺开，同时发行人积极通过优化产品设计和物料结构实现降本增效，提升了发行人移动智能终端的毛利率水平。因此，受产品应用领域、技术迭代、市场需求、降本增效等影响，2021年至2023年1-6月，发行人移动智能终端毛利率高于优博讯可比产品，具有合理性。

由于客户定制化需求、项目结构、项目技术难度、安装调试方案等存在较大差异，发行人变电站智能辅助系统的毛利率高于智洋创新可比产品的毛利率，具有合理性。

信通电子认为，报告期内，发行人输电线路智能巡检系统毛利率呈现下降趋势，但从市场需求、市场发展趋势、行业壁垒、新产品开发、应用领域和应对措施等方面来看，未来，发行人输电线路智能巡检系统的毛利率不会持续下降，预计将维持在合理水平。报告期内，发行人移动智能终端毛利率有所波动，但从行业壁垒、新产品开发、技术迭代等方面来看，未来，发行人移动智能终端毛利率可能逐步企稳或回升。因此，发行人主要产品毛利率不存在持续大幅下滑风险，预计将维持在合理水平。