瑞财经 王敏 11月28日，波司登（3998.HK）发布截至2025年9月30日止六个月的中期业绩。

上半财年，波司登收入为89.28亿元，同比增长1.4%；公司权益股东应占溢利为11.89亿元，同比增长5.3%；经营溢利率提升0.3个百分点至17%；毛利率小幅上升0.1个百分点至50%。

上半财年，品牌羽绒服业务仍为波司登的最大收入来源，实现收入约65.68亿元，占总收入的73.6%，同比上升8.3%。但该业务毛利率下降2个百分点至59.1%，主要受到经销渠道增速快于自营渠道，而经销渠道毛利率相对较低的影响。

此外，贴牌加工管理业务录得收入约20.44亿元，占总收入的22.9%，同比下降11.7%；女装业务录得收入约2.51亿元，占总收入的2.8%，同比下降18.6%；多元化服装业务录得收入约0.64亿元，占总收入的0.7%，同比下降45.3%。

羽绒服业务中，波司登品牌收入在上半财年同比上升8.3%达57.19亿元，占羽绒服业务的87.1%；雪中飞品牌收入约为3.78亿元，同比小幅下降3.2%。