文/瑞财经  程孟瑶

汽车后市场盘活了途虎养车，小电驴的流行，带动维修、保养、配件更换等后市场服务需求的增长，同样孕育了一个庞大的售后服务市场，销售出身的武英杰，敏锐捕捉到这一机遇，成功逆袭为拟上市公司老板。

2014年，武英杰进入超威集团，并说服超威集团创始人周明明，共同创立了山东快驴科技发展股份有限公司（简称：快驴科技）。在超威集团的孵化下，快驴科技向港股发起冲击，周明明则早早就退出快驴科技股东行列。

虽为“科技”公司，但快驴科技的科技属性并不明显。除了研发费用几乎可以忽略不计，其超10亿元的收入规模中，99%的收入来自卖蓄电池，而这些电池产品几乎全部来自于同一家供应商超威集团。

业务上，快驴科技像是一家经销商；利润表现上，快驴科技还不如快消行业。

01

市占率第一

净利润率低于1% 

快驴科技的业务生态体系包括“快驴出行”、“快驴优选”、“快驴教育”三大支柱，其中“快驴出行”构成公司的核心支柱，而“快驴优选”及“快驴教育”分别透过产品质量保障及技术培训能力提供支持。

简单理解就是给短距离轻型电动车提供铅酸电池及锂离子电池等电池产品、销售充电器、轮胎等各种零件和配件服务的同时，向当地合作门店提供技术及人员培训和提供咨询服务。

快驴科技的生态体系中，还包括“快驴养车”、“快驴快修”、“闪行共享”三大服务及配套数字化平台提供多元化产品与服务。

其中“闪行共享”就是共享电动车，快驴科技除了提供车辆分时租赁，还提供共享电池租赁及维修服务。该业务自2024年开展以来，已通过资产合作和投资运营模式，与山西晋中、浙江湖州、山东菏泽等地的合作伙伴签署了长期合作协议。但值得注意的是，今年以来全国多地共享电动车政策调整，比如武汉就全面取缔了共享电动车，广州、上海、郑州、西安等多个城市表示不鼓励发展共享电单车。

快驴科技给自身的定位为短距离绿色出行科技综合服务商。在这一市场中，以2024年收入计，快驴科技以2.2%的市场份额，排名第一。不过在分散的市场下，排名第一的企业，同样面临激烈的市场竞争。

截至2024年12月31日，快驴科技的服务网络覆盖中国31个省份，包括超过950家区域服务商及20,000家当地合作门店。规模之下，快驴科技却只获取了微薄的利润。

据悉，中国电动两轮和三轮车的保有量已超过5亿辆，每年仍在以超过7000万辆的速度激增，“电驴”后市场的服务规模，预计将从2025年的831亿元增至2029年的1271亿元。庞大的市场为快驴科技提供了广阔的发展空间，但同时也加剧了竞争压力。

2022年-2024年（简称：报告期），快驴科技营业收入分别为13.11亿元、12.23亿元、16.31亿元，对应毛利率分别为3.5%、3.4%、4.1%；净利润629.3万元、229.5万元、799.3万元；净利润低至0.5%、0.2%、0.5%，2024年还出现明显波动。除了销售成本，分销及销售开支成为了影响利润的主要因素。

02

99%收入靠卖电池

业务高度依赖超威集团

快驴科技的另一个身份，是超威集团的旗下“金超威”品牌的全国独家总代理。

2017年，快驴科技开始与超威集团合作，随后合作不断加码。2019年快驴科技升级为“金超威”牌铅酸电池产品的全国独家总代理，五年合作到期后，又将协议期限延长至2034年底；2024年12月，快驴科技同时被委任为超威集团“金超威”品牌钠离子电池产品的全国独家总代理，该代理协议有效期5年。

超威集团是全国电池行业的头部企业，中国企业500强，根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，中国铅酸电池制造市场前五大参与者的合计市场份额超过86.2%，其中，超威集团的市场份额约为33.6%。超威集团包括超威动力（00951.HK）及其子公司，2024年，超威动力营收规模突破500亿。

高度集中的供应链关系下，快驴科技所销售的电池产品，几乎全部来自于超威集团。2022年-2024年，超威集团均为快驴科技第一大供应商。快驴科技向超威集团采购金额分别为12.45亿元、10.03亿元、15.08亿元，占总采购额的98.5%、87%、99.2%。

除了从超威集团直接采购“金超威”产品，快驴科技还按OEM基准，委托超威集团代工其自有品牌“闪行”、“臻金”及“长跑者”下的产品。值得一提的是，作为“科技”公司，快驴科技的科技属性并不明显。2022年-2024年，研发支出分别为32.1万元、53.4万元、72.0万元，几乎可以忽略不计。

不过随着快驴科技加大自有品牌电池的推广力度，其收入结构有所变化。2022年，其95.1%的收入，来自金超威品牌电池的销售，到2024年金超威对公司营收的贡献降为70.6%。毛利率方面，自有品牌也明显高于经销产品。

但不可忽视的是，快驴科技的自有品牌电池，也几乎都是由超威集团代工生产，这意味着，一旦超威集团的成本上升，快驴科技的利润率可能会受到直接影响。

快驴科技坦言，其业务很大程度上取决于自有品牌及主要供应商超威集团品牌的市场认知度。如果超威集团决定终止业务关系，快驴科技的业务运营、财务业绩及竞争力将受到重大不利影响。此外，超威集团的任何生产中断、质量问题或供应链波动，都可能对快驴科技的业务造成严重影响。报告期各期快驴科技的主营收入构成中，铅酸电池产品占比分别为99.4%、99.4%、99.1%。

快驴科技也意识到了自身发展对超威集团的依赖，并表示将在维持与超威集团的现有关系的同时，有意扩大供应商基础推进公司的多元发展。

此次IPO，快驴科技拟将募集资金用于扩展服务网络、提升门店形象及设立新产品体验区；海外市场拓展；扩展国内共享出行业务；通过发展铅酸电池工厂及镁合金车架工厂，进行上游产业链延伸；进一步发展商业物流配送行业客户相关业务等。

03

武英杰逆袭成老板

“快驴”多位高管曾任职超威集团

快驴科技与超威集团的紧密关系不仅体现在产品供应上，还渗透到了公司的管理层，甚至可以说是超威集团一路孵化了快驴科技。

快驴科技的创始人武英杰曾在超威集团担任要职，负责“金超威”品牌电池的销售和运营决策。

武英杰今年52岁，在行销及业务管理拥有逾29年经验。1995年7月-1999年9月，曾任职于山东三株实业有限公司，做到华北大区总经理兼营销执行副总裁；随后跳槽至深圳市岐黄生物科技有限公司，2007年7月离职时为副总经理；加入超威集团之前，曾在河北正负极电池销售有限公司干了近3年营销副总经理。

2014年4月-2016年7月，武英杰担任浙江超威动力能源有限公司（简称：浙江超威）的“金超威”业务部总经理，主要负责超威集团在中国的“金超威”品牌电池的销售及营运。

2016年8月-2019年11月，担任浙江金超威能源有限公司（“金超威”）的总经理，主要负责“金超威”品牌电池的营运决策及管理。

浙江超威和金超威均为超威动力（00951.HK）的子公司，超威动力为雅迪、爱玛、绿源及立马等自行车厂商提供原装电池。

入职超威集团，成为武英杰打工人生的分水岭。

2014年4月，武英杰加入超威动力时，结识了周明明。认识到电动两轮及三轮车行业尚未充分开发的下游领域，以抢抓电动两轮及三轮车售后服务市场的市场机遇，武英杰主动找到了周明明谈合作。半年后两人共同创立了快驴科技，注册资本1000万元，周明明持股99%。

接下来的5年，武英杰进一步在超威集团积累了更多行销经验和管理经验。通过快驴科技输出超威团旗下电池产品的同时，借助超威集团作为铅酸电池产品领先制造商的基础，2017年快驴科技推出自有品牌“臻金”，走出了独立发展的第一步。

2019年9月，周明明决定将其精力投放在超威集团的发展与增长，将手中间接持有的快驴科技全部股权转让给了明远动力，周明明退出两个月后，11月，武英杰停止于超威集团任职，彻底变身为老板。

目前，武英杰通过长兴明远、长兴龙威、长兴明威直接及间接控制快驴科技合共85.50%的股权。

除了武英杰，快驴科技的管理团队中，李党裔、刘龙海、冀国平也均拥有在超威集团工作的丰富过往经验。他们曾担任“金超威”业务部副总经理等多个管理职位，积极参与超威集团的运营工作，对公司在中国内地的业务及战略有深入的了解及市场洞察力。

附：快驴科技上市发行有关中介机构清单

独家保荐人：交银国际（亚洲）有限公司

法律顾问：竞天公诚律师事务所有限法律责任合伙｜竞天公诚律师事务所

核数师及申报会计师：德勤‧关黄陈方会计师行