瑞财经 王敏 4月14日，浙江科马摩擦材料股份有限公司（以下简称：科马材料）及国投证券发布关于第三轮问询的回复，涉及贸易商及外销客户收入核查充分性等。

招股书显示，公司主营业务为干式离合器摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、生产及销售，并致力于新型摩擦材料的开发应用。

科马材料的家族色彩十分浓重。

公司实际控制人为王宗和、廖爱霞、王婷婷及徐长城四人，其中，王宗和与廖爱霞为夫妻关系，王婷婷为王宗和的女儿，徐长城为王婷婷的丈夫。四人通过直接持股及间接控制科马实业、科远实业、协力投资的方式，合计控制公司84.4%股权。

递表前，科马材料董事会由7名董事组成，除了3名独立董事及1名董事外，公司董事长及另2个董事席位则分别由王宗和、徐长城、廖爱霞占据。

除了王宗和一家控股科马材料并撑起公司董事会以外，实控人亲戚也在公司持股并担任关键职位。其中，廖爱霞的弟媳程慧玲持有公司2.38%的股份，且2020年4月前，程慧玲还是公司董事之一；廖爱霞之侄、程慧玲之子廖翔宇持有公司0.24%股份，为公司两名核心技术人员之一。

相比公司创始人王宗和之女王婷婷，作为女婿的徐长城似乎更受这位67岁老丈人的青睐。徐长城不仅在董事会拥有一席之地，还担任总经理职位，成为科马材料“二把手”，甚至岳母廖爱霞也成了他的助理。而王婷婷目前为公司品牌总监及子公司杭州有为监事，拥有澳大利亚永久居留权。

在首轮问询中，公司内控规范性及经营合规性遭问询。北交所要求科马材料说明公司的控股股东、实际控制人及其近亲属的对外投资情况，在公司、客户、供应商处任职或持股情况，关联交易、同业竞争情况，是否存在严重影响公司独立性或显失公平的关联交易、对公司构成重大不利影响的同业竞争，是否存在其他利益输送情形。

不仅如此，徐长城在持股比例上也略高于王婷婷，递表前，徐长城、王婷婷持有科马材料的股权分别为3.87%、3.59%。

根据申报材料及问询回复，报告期各期科马材料外销毛利率分别为49.72%、43.79%、48.50%、59.48%，2022年下滑5.93个百分点，科马材料对PAYA、VAFRI、NPK的销售毛利率高于外销平均毛利率水平且基本呈上升趋势。

科马材料产品对主要外销客户VAFRI、PAYA、ESA、EGYPTIAN、NPK的供货份额分别为100%、50-90%、80%、100%、100%，其中VAFRI、ESA、EGYPTIAN为贸易商。

报告期各期，科马材料来源于贸易商客户的主营业务收入分别为2379.39万元、3507.52万元、3239.58万元、2330.44万元，占各期主营业务收入的比例分别为10.77%、17.50%、16.72%、18.96%。各期末科马材料贸易商客户应收账款余额分别为240.97万元、1005.96万元、564.89万元、704.07万元。

北交所要求科马材料说明报告期内公司与PAYA、VAFRI、NPK的具体定价及调价情况，分析在2022年科马材料主营业务毛利率及外销毛利率均明显下降情形下，对PAYA、VAFRI销售毛利率基本保持稳定的原因及合理性，对NPK销售毛利率高于其他境外客户的原因及合理性。

同时，说明科马材料向贸易商客户销售金额及占比呈上升趋势的原因，结合报告期内贸易商客户回款周期变动情况分析2022年末贸易商客户应收账款余额明显增长的原因，是否存在囤货配合科马材料调节业绩情形。

对此，科马材料回复称，NPK隶属于NPK集团。NPK集团成立于1932年，系俄罗斯领先的自动化和电气设备零部件制造商，于2023年收购法雷奥（Valeo）在俄罗斯动力总成系统业务。

公司向NPK销售的干式摩擦片均为KM1949系列。KM1949系列为公司高端干式摩擦片代表产品之一，性能优异，盈利空间较高，毛利率水平较高。2023年及2024年，公司对NPK主营业务毛利率与相同材质产品境外主营业务毛利率较为接近，明显高于境外主营业务毛利率。公司向境外客户销售中高端多个系列干式摩擦片，其他系列产品毛利率大多低于KM1949系列。

综上，公司对NPK销售毛利率高于其他境外客户，具有合理原因。

2022年、2023年及2024年，科马材料来源于贸易商客户的主营业务收入分别为3,507.52万元、3,239.58万元、4,197.14万元，占当期主营业务收入的比例分别为17.50%、16.72%、17.19%。2021年，科马材料来源于贸易商客户的主营业务收入为2,379.39万元，占当期主营业务收入的比例为10.77%。

2021年至2024年，公司向贸易商客户销售金额总体呈上升趋势，主要系公司与贸易商客户合作持续深化，下游市场需求增加所致。报告期内，公司向贸易商客户销售金额占主营业务收入的比例较为稳定。

公司主要贸易商客户包括VAFRI、慈溪顺康、河北凯豪、格瑞特、EGYPTIAN、ESA。2021年至2024年，公司对前述六家贸易商客户的主营业务收入占贸易商主营业务收入的比例分别为80.65%、87.04%、81.76%、75.15%。

除河北凯豪外，其余5家贸易商客户均主要面向境外售后服务市场。干式摩擦片为消耗类材料，长期在高温高摩擦状态运行，更换较为频繁，得益于全球巨大的汽车保有量，干式摩擦片全球市场空间超过百亿元。

根据中国海关数据，2021年至2024年，中国“机动车辆用离合器及其零件”产品出口金额分别为64.85亿元、75.69亿元、82.38亿元、91.76亿元，离合器及配套产品境外需求持续稳定增长。公司与主要贸易商客户已合作多年，交易规模总体呈上升趋势，与离合器及配套产品境外需求变动趋势一致。

综上，公司向贸易商客户销售金额及占比总体呈上升趋势具有合理原因。