文/瑞财经 程孟瑶

阿里巴巴宣布加大对AI和云计算基础设施的投入，DeepSeek上线后引发全球关注。AI热潮的带动下，几乎支持所有现代技术的半导体行业高歌猛进，芯片设计公司峰岹科技（688279.SH）乘风而行，科创板挂牌即将迎来三周年之际，启动港交所IPO，拟实现“A+H”两地融资，满足国际化布局。

递表港交所之时，正是峰岹科技A股股价狂飙之际。同花顺数据显示，今年开年以来，峰岹科技A股股价就呈现出加速上涨的形态，从1月2日开盘时的157.7元/股，一路加速上涨至1月24日收盘时的229元/股，17个交易日累计涨幅45.21%。

1月24日递表以来，峰岹科技A股股价继续看涨。从当日收盘的229元/股，涨至3月6日收盘的292元/股，累计涨幅达27.51%，盘中一度创下314.16元/股的历史新高。较今年第一个交易日，涨幅达85.16%，估值接近270亿元。

面对狂飙的股价，有投资者在股票交流平台打趣道，“峰岹科技命真好，机器人涨的时候，你是机器人。芯片涨的时候，你是芯片！”

峰岹科技的核心产品中，包括电机主控芯片MCU/ASIC，MCU为工业机器人的核心控制器件；而DeepSeek助攻之下，ASIC需求迈向井喷式增长。

摩根大通分析师表示，谷歌、微软、Meta、亚马逊等巨头越来越大规模使用AI ASIC。博通(AVGO.US)在发布2025财年第一季度财报时也提高了对AI ASIC芯片的预期，表示谷歌、OpenAI、Meta等客户有望持续斥巨资携手博通开发ASIC芯片。

递表当天，峰岹科技还释放了将与三花智控（002050.SZ）共同出资设立一家合资公司，主营空心杯电机(无槽永磁交流电机)本体及相关产品的研发、设计、制造和销售的消息。3月4日，有媒体称浙江三花精驱未来科技有限公司（简称：三花未来）已经成立。

顺带一提，三花智控目前也在港交所排队，递表时间稍早于峰岹科技，为1月15日。三花未来的成立，为两家公司的“A+H”上市添了一剂催化剂。

截至2024年9月30日，峰岹科技持有现金及现金等价物2.07亿元，并无短债，还在2022年和2023年分别宣派股息4060万元、4430万元，账面上来说，资金流动性尚可，

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业绩增速波动明显 出资1080万元成立合营公司

天眼查信息显示，三花未来成立于2025年2月28日，法定代表人为张亚波，注册资本3000万元，经营范围包含：微特电机及组件制造、微特电机及组件销售、机械电气设备制造、货物进出口等。

股权方面，三花智控持股50%，峰岹科技持股36%，对应出资1080万元，剩下14%股权分属4为自然人，其中张亚波持股4%。张亚波为三花智控实控人之一。

三花智控主要从事制冷空调家电控制部件业务和汽车热管理控制部件业务，2023年其收入构成中，59.63%来自冰箱空调元器件及部件，40.37%来自汽零业务。

与三花智控合资公司的成立，似乎意味着峰岹科技将发力智能小家电、白色家电，寻求持续增长。峰岹科技也表示，部分募资金额将被用于提升骑在智能小家电及白色家电等消费市场的竞争力。

峰岹科技是一家领先的芯片设计公司，专注于BLDC电机驱动控制芯片的设计与研发，其主要产品MCU/ASIC、HVIC、MOSFET以及IPM，均为典型BLDC电机驱动控制系统的核心组件。而BLDC电机已广泛应用于多个下游领域，包括智能小家电、白色家电、电动工具、运动出行、工业及汽车应用。

财务数据显示，上市之前峰岹科技业务持续扩张，盈利能力持续增强，上市当年营收出现略微下滑，但凭借散热风扇和白色家电市场需求增加，对MCU和IPM销量的带动，很快便扭转了下滑。

2018年-2021年，峰岹科技营业收入从9142.87万元增长至3.30亿元，2020年同比增长63.72%，主要得益于BLDC电机在多个终端领域的成功应用及渗透率提升。

净利润方面，受益于营业收入的大幅增长和成本控制的有效实施。同期净利润从1338.59万元增长至1.35亿元，2020年同比增长123.53%。

值得注意的是，2019年峰岹科技的收入构成开始发生变化，2020年显得更为明显。2018年，峰岹科技主营业务收入中，来自HVIC的收入占比44.79%，来自MCU的收入占比43.08%，到了2020年，占比分别变动为67.01%、21.68%。

2021年，峰岹科技营利增速同比大幅放缓，到了2022年上市当年，峰岹科技营收出现负增长，这也是近7年来，唯一一次收入下滑。

2022年，由于电动工具和运动出行领域销售下滑，峰岹科技5款主要产品中，电机主控芯片ASIC、电机驱动芯片HVIC、功率器件MOSFET三款产品收入均出现两位数下滑，但得益于散热风扇和白色家电等领域的销售增加带动，其电机主控芯片MCU和智能功率模块IPM产品销售增长，全年营业收入同比仅下降2.25%。

收入下降，叠加研发费用同比增加2283.70万元，涨幅55.69%，这一年，其净利润增速大幅放缓，同比仅增长4.98%；扣非净利润同比下滑19.30%。经营活动产生的现金流量净额同比减少1.04亿元，同比下降74.86%。

但凭借MCU的持续出色发挥，以及ASIC的快速增长，峰岹科技很快扭转下滑趋势。2023年峰岹科技营业收入同比增长27.37%，突破4亿元规模。

按收入计算，2023年峰岹科技在中国BLDC电机主控及驱动芯片市场的份额达到4.8%，排名第六，且为该市场前十大企业中唯一的中国企业。其主要竞争对手包括德州仪器（TI）、意法半导体（ST）、罗姆（Rohm）、赛普拉斯（Cypress）、英飞凌（Infineon）等国内外一线品牌厂商。

但不可忽视的是，峰岹科技的收入来源也更加集中。MCU和HVIC一直是峰岹科技前两大收入来源，2018年，峰岹科技来自HVIC的收入占比44.64%，来自MCU的收入占比42.93%，到了2023年，占比分别变动为66.8%、16.1%，对应2.75亿元、6639.5万元收入。

来到2024年，峰岹科技继续保持强劲增长。业绩快报显示，2024年全年公司实现营业收入来到6.00亿元，净利润2.21亿元，扣非净利润1.88亿元，同比分别增长45.94%、29.73%、59.17%。基本每股收益2.41元，同比增长27.51%。

值得一提的是，峰岹科技第三大收入来源ASIC的增长非常迅速，2023年销售额同比增长129.74%，2024年1-9月的销售额已经去去年全年的121.29%。

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市值迎大爆发 小米套现1.59亿元退出

峰岹科技由毕磊透过峰岹香港于2010年5月在深圳成立，注册资本500万元。2012年-2020年，峰岹科技经历多轮增资及转让，资方包括微禾资本、中芯聚源、小米长江、君联资本、元禾璞华、深创投等等。

2020年6月，峰岹科技改制为股份有限公司时，峰岹香港作为控股股东，持有峰岹科技50.7480%的股份；上海华芯持股19.4388%，为第二大股东；员工持股平台芯齐投资持股6.9478%；深圳微禾持股3.9006%。

聚源聚芯、小米长江、芯运科技、俱成秋实、青岛康润、君联晟灏持股比例分别为2.9962%、2.0305%、1.9499%、1.8727%、1.4981%、1.3528%。

峰岹科技的董监高及核心技术人员中，ZHANG QUN通过峰岹香港间接持有4.4722%的股份，彭瑞涛直接持有1.3109%的股份，两人为夫妻关系，合计持有5.7831%的股份。

此外，高帅、谢正开、黄丹红、林晶晶分别持有芯齐投资13.2062%、4.6749%、1.5583%、1.7723%的份额。芯晟投资持有0.4144%的股份，高帅、黄晓英、黄丹红分别持有10.4511%、3.4837%和0.3574%的份额。高帅为毕磊的配偶。

随着2022年4月峰岹科技登陆科创板，股东们的持股比例发生变化。峰岹香港持股38.06%，上海华芯持股14.58%，芯齐投资持股5.21%，A股股东合计持股36.47%。

持股被稀释，但股东们的身价暴涨。公开信息显示，峰岹科技预计募集资金7.20亿元，实际募资净额17.29亿元，发行市盈率高达107.36倍。

但峰岹科技的股价难言稳定，2022年5月就一度跌至51.60元股，随着股价的剧烈波动，多位股东在限售到之后选择了出手，其中包括小米长江、中芯聚源。

科创板招股书显示，2020年1月及4月，小米长江以19.27元/注册资本的价格，分别出资2500万元、210.7万元，获得129.72万元注册资本、10.93万元注册资本。上市时为第六大股东，持股比例2.03%。

随着这部分股权2023年4月20日解除限售，2023年下半年小米长江选择了退出。以2023年下半年，峰岹科技113元/股均价计算，小米减持约套现1.59亿元。

随着今年DeepSeek上线后引发全球关注，峰岹科技股价大涨，今年以来截至3月6日，涨幅超85%。同花顺数据显示，今年开年以来，峰岹科技A股股价就呈现出加速上涨的形态，从1月2日开盘时的157.7元/股，一路涨至3月6日收盘的292元/股，累计涨幅达85.16%。3月6日盘中，还一度创下314.16元/股的历史新高。

2025年3月6日，峰岹科技TTM市盈率114.94倍，远高于63.78的TTM行业市盈率。换言之，峰岹科技的股东们，需要等待超过114年的时间来收回其投资成本，当然这也意味着市场对其未来的增长和盈利能力有很高的期待。

但值得一提的是，3月4日，峰岹科技发生了一笔大宗交易，成交量2.30万股，成交金额458.14万元，成交价199.19元，相对当日收盘价265.05元折价24.85%。

截止递表，峰岹香港作为控股股东，依然持有峰岹科技38.06%的股份。峰岹香港又由毕磊、毕超、统生、Zhang Qun、苏清赐、陈雄雁分别持股35.25%、30.55%、8.89%、8.81%、4.70%、1.80%。

毕磊为峰岹科技控股股东兼执行董事，毕超为毕磊大13岁的同胞兄弟，两人均为新加坡国籍；统生由姚建华、朱崇恽夫妇共同全资持有；苏清赐为峰岹科技前僱员。

履历显示，弟弟毕磊为执行董事、董事长、总经理兼首席执行官，其在芯片设计领域有超过 20年的产业化经验，曾在新加坡科技局任数据存储研究所研发工程师，以及在飞利浦半导体亚太研发中心任高级芯片设计工程师。

哥哥毕超为公司执行董事兼首席技术官，也曾在新加坡科技局数据存储研究所工作，离职前担任资深科学家。此前，于西部数据有限公司担任高级工程师，于1984年11月至1990年11月，在中国东南大学担任电气工程讲师。

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港股IPO市场升温 港交所去年净赚130亿

一般来说企业利用香港资本平台，可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，以满足企业在海外市场的业务拓展、投资并购需求。峰岹科技此时赴港IPO，还赶上港交所的高光之时。

瑞财经《预审IPO》不完全统计，今年以来，已经有先导智能（300450.SZ）、天岳先进（688234.SH）、宁德时代（300750.SZ）、峰岹科技、百利天恒（688506.SH）、恒瑞医药（600276.SZ）、迈威生物（688062.SH）、安井食品（603345.SH）、三花智控等A股公司递表港交所。科大讯飞（002230.SZ）控股子公司讯飞医疗（02506.HK）也赶在2024年12月30日成功登陆港交所。

“先A后H”上市模式升温，叠加港交所推出一系列IPO利好，港股市场流动性也迎来显著改善。2月27日，香港交易所（00388.HK）披露2024全年业绩，全年收入及其他收益224亿港元，同比增长9%；股东应占溢利130亿港元，同比增长10%。

港交所官网数据显示，港股市场2025年1月份的平均每日成交金额为1438亿港元，较去年同期的967亿港元上升49%。今年1月IPO募集资规模57亿港元，较去年同期22亿港元上升159%。今年2月初至2月27日，恒生指数涨幅达到17.27%，涨幅登顶全球主要股市指数。

wind数据显示，去年下半年，成功挂牌港交所的3家A股公司，美的集团（00300.HK）、顺丰控股（06936.HK）、龙蟠科技（02465.HK），在港交所的估值表现不亚于A股。2025年3月5日，这3家企业AH股价格比分别为1.06、1.19、2.1。

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